新加坡對穩定幣的監管模式

新加坡對穩定幣的監管模式與香港非常相似，同樣是採取集中式的發牌與明確的法規監管，主要由單一機構——新加坡金融管理局（MAS，即新加坡的央行）來主導。

新加坡在穩定幣監管方面走在全球前端，MAS 已於 2023 年 8 月正式公布了最終版的穩定幣監管框架。以下是新加坡監管穩定幣的幾個核心重點：

1）專責機構與法律基礎 主管機關是新加坡金融管理局（MAS）；而法律基礎則是穩定幣發行商主要受新加坡的《支付服務法》（Payment Services Act, PS Act）管轄。MAS 透過修訂相關法規，將特定穩定幣納入監管範圍。

2）監管範圍（單一貨幣掛鉤穩定幣） MAS 的監管框架主要針對在新加坡發行的「單一貨幣掛鉤穩定幣」（Single-Currency Stablecoins, SCS）。這些穩定幣必須是與新加坡元（SGD）**或任何 G10 貨幣，如美元、歐元、日圓等掛鉤。流通量超過 500 萬新加坡元的 SCS 發行商，必須取得 MAS 的牌照並遵守嚴格規定。

3）核心監管要求 為了確保穩定幣真的「穩定」，MAS 對發行商提出了非常嚴格的條件：

儲備資產（Value Stability）：穩定幣必須有 100% 的高質量、高流動性資產作為儲備支持，且這些資產必須由獨立的第三方託管，並定期接受審計。

按面值贖回（Redemption at Par）：發行商必須保證，當用戶要求贖回穩定幣時，必須在 5 個工作日內，按照面值（1:1）將法定貨幣退還給用戶。

資本要求（Capital Requirements）：發行商必須維持一定的基本資本和流動資產（例如至少 100 萬新幣或年度營運費用的 50%，以較高者為準），以降低破產風險。

資訊披露（Disclosure）： 發行商必須發布白皮書，清楚說明穩定幣的運作機制、儲備資產狀況以及用戶的權利。

4） 獨特的「官方認證」標籤 新加坡監管框架中有一個很特別的設計：專屬標籤（MAS-regulated stablecoin）。

只有完全符合上述所有嚴格要求、並獲得 MAS 批准的穩定幣，才能向公眾標榜自己是「受 MAS 監管的穩定幣」。如果有人未經批准卻謊稱自己是受 MAS 監管的穩定幣，將面臨嚴厲的刑事處罰（包括罰款和監禁）。這為投資者提供了非常明確的辨識標準。

如果把新加坡跟其他地方比較：

美國：體系分散，依賴各州牌照 + 聯邦機構執法 + 國會推動新立法。

香港：集中管理，由金管局（HKMA）推動專門的法幣穩定幣發牌制度。

新加坡：集中管理，由金管局（MAS）主導，已確立明確的法規框架與發牌制度，並獨創「官方合規標籤」來保護消費者。

可以說，新加坡和香港的路線非常接近，都是透過強而有力的單一金融監管機構，以發牌和嚴格的儲備要求來確保穩定幣的安全與發展。